原材料价格持续上涨，预计将在高位徘徊

　　年内无论的进口木浆或进口废纸价格都将维持高位

　　受国际废纸供应短缺的影响，9月，进口废纸及废纸浆价格大幅上涨，预计年内将维持高价，使得以废纸及废纸浆为主要原料公司的生产成本提高，毛利率下降2-4%。

　　进口原木供给紧张，进口木浆价格居高不下

　　由于全球森林面积减少，而亚洲新兴国家需求加大，导致原木供给紧张、价格不断上涨。同时，全世界最大的原木出口国俄罗斯为了减少低附加值的原木出口，并刺激俄境内的高附加值的木材加工业发展，2007年1月起大幅提高原木出口关税，出口税率将每年上涨30%，到2010年，从价税部分将上涨2倍，至20%，从量税部分将上涨5倍，达到每立方米不少于24欧元。关税的提高及供给的紧张促进原木价格的快速上涨，并且预期未来将继续上涨。

　　从浆价走势看，07年下半年国际木浆价格仍然十分坚挺，9月欧洲木浆价格在8月创新高后，略有回落，但依旧处于高位，预计在08年后，进口木浆价格或许会随着中国和南美等国家地区在建浆线的逐渐投产，国际木浆的供求关系将有所缓和，进口木浆价格涨幅将放缓。

　　成品价格上涨，缓解原料上涨压力

　　虽然原料价格持续上涨，但是2006年行业固定资产投资增速的下降，预示2007年行业产能释放压力减缓。行业整体产能释放压力减缓，竞争趋缓，国内主要纸种价格呈升势，成本得以转嫁。

　　文化纸价格持续走好。“节能减排”措施使得众多排放环保不达标的小纸厂陆续关闭，文化纸供给量减少导致文化用纸价格走势最好，价格自年初以来约有300-500元/吨的上涨，幅度约8%左右，预计4季度价格还有上涨空间。

　　新闻纸价格触底回升。新闻纸市场受06年下半年华泰、晨鸣两台共80万吨生产线投产的影响，07年上半年表现是供大于求，价格也始终在低位运行，从4月份开始价格缓步上涨并逐渐被市场接受，且8、9月份仍在平稳上涨，部分地区新闻纸的价格已接近4900元/吨，但是考虑到目前国内新闻纸产量的增加以及需求增长的疲软，新闻纸价格未来上涨空间有限。

　　白卡纸价格高位盘桓。白卡纸、涂布包装纸延续2006年下半年以来缓慢上涨的态势，年初以来涨幅约5%左右，目前的价格稳定在7000元/吨左右的高位。

　　铜版纸价格已有回升。随着欧洲、中东市场的打开，此前一度受到美国反倾销打击有所滑落的铜版纸价格也有回升，近月来补涨约500元/吨，幅度达7%，近期其涨幅甚至超过了新闻纸、白卡纸的幅度，目前价格已回至7300元/吨以上，受需求强劲增长的拉动，未来铜版纸价格有可能继续上涨。

　　箱板纸价格稳中略降。在07-08年间，箱板原纸供求将达到基本平衡。07年上半年受供求关系的影响，箱板纸的价格较06年有显著提升，由06年2700的均价提升至3000多元，最高至3200元，并连续数月徘徊在3000元/吨左右的价格，下半年受玖龙、理文新增产能的影响，价格略有下降。

　　其他小纸种价格基本保持平稳。由于今年主要纸种价格呈升势，所以尽管原材料价格逐步上涨，产品价格的增长缓解了原料上涨带来的压力。同时由于造纸行业的持续景气，各主要纸品价格上涨潜力仍然较大，造纸行业各重点公司业绩的持续提升值得期待。