林木行业：景气已进入上升通道

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2009-08-06 15:19:05

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　　我国林木产品中长期结构性短缺趋势明确。我国是世界上森林资源最短缺的国家之一，森林覆盖率低，人均占有量小，预计木材供需缺口到2020年将扩大到1.5亿立方米，林木资源中长期有短缺趋势明确。资源稀缺将带动原木以及林木加工品价格中长期上涨，进口原木的价格8年内上涨了42%，家具出口单价近10年来的复合增长率达9.2%。

　　下半年出口恢复和地产活跃将推动行业景气进一步回升。展望下半年，积极的则政政策和宽松的货币政策仍将是我国宏观经济政策的主基调，以地产为主的内需将进一步回升，同时世界经济已呈企稳回升态势，出口恢复速度将明显提升，苗木繁育、中高密度板制造、木地板制造和家具制造等子行业景气有望跟随国内固定资产投资项目进度加速回升。

　　行业投资评级与投资建议。鉴于行业景气回升、政策扶持强化等利好预期，首次给予林木行业“强于大市”的投资评级，建议关注绿化苗木、中纤板、木地板、家具等子行业主题投资机会。我们维持大亚科技(10.55,0.00,0.00%)“买入”评级，维持宜华木业(7.75,0.00,0.00%)“增持”评级，首次给予绿大地(24.41,0.00,0.00%)“增持”评级。风险提示：恶性竞争；木材贸易风险；反倾销风险；自然灾害。

责任编辑：宋健